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經過十八天血流成河的激戰宣告紅四方麵軍南下的的失敗，傷亡慘重的四方麵重新翻越夾金山，退回甘孜阿壩地區，他們要在這裡渡過寒冷的冬天。
獲勝的劉湘得意洋洋的返回成都，他向全川宣布川軍將士將繼續追擊敗退的紅軍，直到徹底剿滅，十一月底經過休整的川軍開始進逼甘孜阿壩地區。
四川的勝利得到南京的高度讚揚，南京的宣傳媒體開動宣傳機器，把百丈關之戰形容為第二次湘江大捷，楊森把抓獲的幾十個紅軍傷員拍成照片向各大報社散發，可就在南京成都還沉浸樂觀之中時。陝北直羅鎮戰役打響，東北軍最裝備精良的109師慘敗，師長牛元峰自殺，部隊大部被殲滅，正在南京參加五全會議的張學良大驚，連忙下令沒有他的親筆手令，東北軍不準輕易出擊，保持現防區，東北軍與紅軍實現了不宣的停戰。
十一月初國民政府宣布發行法幣，並宣布法幣與英鎊掛鉤，中國此舉受到英美的歡迎，卻激怒了日本人，日本人聲稱發行法幣是中國政府以夷製夷策略的體現，是抗日精神的表現，日本將阻止法幣的在華北的流通，不惜以武力阻止華北白銀南運。
日本的聲明沒有影響中國政府進行幣製改革的決心，十一月四日法幣正式麵世，同日宣布成立國家金融管理，同日，重慶的四川發展銀行宣布將以一比一的比例兌換發展銀行發行的川幣，在一個月以後停止川幣的使用，各地方繳納稅款，銀行間結算全部以法幣為唯一貨幣。同日上海銀行界宣布收回所有已發行貨幣，銀行間所有業務均以法幣為結算貨幣。遇刺相反的是廣東銀行和雲南銀行僅僅宣布接受法幣業務，卻沒有放棄自己的貨幣，山西閻錫山宣布將逐步收回晉票，停止發行新的晉票。
日本見阻止失敗。而禁止華北白銀南運僅僅是個威脅，於是土肥原賢二加緊策劃冀東自治和華北自治。蔣介石迫於日本方麵的壓力在十一月底宣布撤銷北平軍分會，任命宋哲元為冀察綏靖主任，任命何應欽為行政院駐北平辦事長官。
十一月二十六日河北灤榆區行政督察專員殷汝耕在通縣發表聲明宣布冀東二十二個縣脫離中央，自治**，旋即成立冀東防共自治委員會。中央政府隨後就發表聲明表示不承認冀東防共自治委員會。兩天後宣布通緝殷汝耕。
日本人的步步緊逼讓蔣介石產生很大地危急感，他首次認為莊繼華當初五年之內爆發中日全麵戰爭的論斷很可能成為現實，他開始向日本發出公開警告，讓駐日大使蔣作賓轉告日本首相岡田啟介，中國對日本的忍耐是有限度的，當達到中國政府的底線時，中國政府不惜一戰以維護國家的統一和**。蔣作賓同時向日本提出調整中日關係，但遭到日本政府地拒絕。
五全大會之前舉行的四屆六中全會，這個會議實際上是五全大會的預備會議。汪精衛主持大會，在會後舉行的記者會上，一青年記者忽然閃出。高呼打到賣國賊，向汪精衛連發數槍，隨後衛兵開槍擊中，後不治身亡。經查明其人為十九路軍遣散軍官孫鳳鳴，幕後組織者為王亞樵。
孫鳳鳴效荊軻之舉引起全國轟動，熱血青年紛紛效法。一個月後，親日的外交部次長唐有壬遇刺身亡，抗日團體中華青年抗日除奸特務隊宣布此事為他們所為，殺掉唐有壬的原因是他在任外交次長之時多次出賣中國。殺掉他就是警告全國所有官員，賣國者死！
連續兩起暗殺讓南京政府內的親日派風聲鶴唳，紛紛選擇閉嘴或辭官，著名親日派張群就像蔣介石請求辭去外交部長之職，蔣介石堅決不許。
然而更大地麻煩還是發生在五四運動地策源地北平。就在五常會議召開期間。北平學生為了抗議成立冀東自治政府。並阻止華北自治。在十二月六日致電南京中央政府請求中央出兵討伐殷汝耕。實行全國總動員。切實準備抗戰。沒收到回音地學生在十二月九日以北大學生為首。燕京、東北、中國大學、北平師範等大學地學生走上街頭。發動了聲勢浩大地遊行示威。他們喊出：“華北之大。已經放不下一張平靜地書桌。”向北平冀察綏靖公署請願。向何應欽遞交請願書。讓何應欽正在南京開會。學生們隨後要求麵見綏靖主任宋哲元。宋哲元避而不見。