“您的好意我心領了，但生意歸生意，按原來的算就好。”董鏘鏘客套道。
“不不不！”老板生怕董鏘鏘因為這個不幫自己去說情，趕忙斬釘截鐵地說道，“其實上次您在餐館時我就想這麼說了，但當時事情多我又急又亂，就沒顧上說。正好今天說到這了，就把它定下來吧。我是真心想交你這個朋友的。”
對方言辭懇切，董鏘鏘心知再推下去沒個頭，隻能依他：“那我先謝謝您了，回頭我就跟我朋友們去說，讓大家都去萬福捧場。”
“那我先謝謝了，等您有空再來漢堡一定來我這裡坐坐。”老板說完美滋滋地掛了電話。
端木的電話剛一接通，董鏘鏘搶先說道：“安然果然又跌了。”
“這是必然的，它的事現在已經鬨大了，有傳聞說美國證券交易委員會已經盯上它了，大部分投資機構都認為它還會繼續跌，直到退市。”端木振振有詞地補充道。
“既然大家都不看好它，股市裡肯定會有擠兌式拋售，那它的股價為什麼沒有直接跌到個位數？”董鏘鏘這幾天一直沒想明白這個問題。
“嗬嗬，美國股市曆史上都沒出現過你說的那種股價直接清零的極端情況，”端木笑嗬嗬地答道，“更彆提還有大量做空機構的存在。”
“這和做空機構有什麼關係？”董鏘鏘這部分知識儲備很少。
“比如安然現在的股價是20美元股，你預期因為各種因素下周它的股價會跌到10美元股。但此時你的賬戶裡並沒有安然的股票，而你也不可能花錢去買它的股票，這時你可以通過一個允許借貸股票的第三方平台進行某種類似賒賬的股票交易。簡單說就是，你可以通過平台從那些手中有安然股票的機構中借來1000股，當然你要負擔一些成本，比如借股票你花了5000美元。這時你就可以在股市中賣出你手中有的1000股安然股票，得到20000美元。等到下周它的股價真的跌到10美元股時，你再花費10000美元從股市中買回來1000股，然後通過平台把1000股還給原先出借股票給你的機構。整套流程下來，你一共得到了20000100005000=5000美元。當然這隻是一個最淺顯的例子，實際中還會有些平台手續費之類的費用，但你的利潤大頭已經鎖定無疑。”
“所以你的意思是，因為有這些做空交易的存在，所以它的股價很難一次跌到底？”董鏘鏘疑惑道，“那我有個問題，還用你這個例子說，如果出借股票的機構通過借出股票獲利了5000美元，但當它拿回1000股時，它的股票賬麵虧損就變成了10000美元，而這是遠遠大於它的獲利的。這種情況下，為什麼會有金融機構願意出借自己的股票給其他人而不是選擇儘快賣掉逃跑呢？”
“因為選擇做空的投資者有可能會出現判斷失誤。本來20美元股的股票在一周後不僅沒有跌到10美元股，反而漲到了22美元股，這時，對這些出借股票的機構來說，它就相當於額外獲利了5000美元。歸根到底，是因為不同的投資者對同一隻股票未來股價的預期不同，所以他們在股市中做出的選擇也會大相徑庭。用句時髦的話來說，所有的投資者都是非理性的，也包括你和我。”端木把自己一周所學傾囊相授，講完的同時內心也獲得了極大的滿足。
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