上周讓馬特貝增大信心最可喜的變化不是極狐t1的發布，也不是享界s9t內蒙測試的成功，而是北汽藍穀內部員工在華為的影響下，出現了9117的加班氣氛。
這是一個從打工人向戰士的蛻變，北汽藍穀享界項目的工程師們也許開始像華為的團隊一樣意識到他們的工作不僅僅是為了賺錢，更多的意義在於能夠讓國產汽車在豪華車市場上把bba拿下，這裡麵的意義和榮耀不是每個汽車工程師都能遇到的，可能這些就是他們能拚儘全力的最終動力，也許年紀大了之後，可以在後輩麵前吹一輩子，“當年就是老子把bba從豪華車市場的位置上拉下來的！”
他們可能都沒有意識到，他們正肩負起推動國家產業升級的重要使命，他們拚搏帶來的成果對國家產業發展來說也是意義非凡，雖然會遭遇各種困難，馬特貝深信，融合了華為基因與北汽積澱的這支‘聯合軍團’，憑借其堅定的信念、高效的執行力和攻堅克難的決心，定能披荊斬棘，最終贏得這場至關重要的戰役。
但有信心是一方麵，作為投資者，馬特貝也要考慮這個變化可能遇到的困難不是他能預判的，所以過程可能也會有各種變化，例如享界s9的交付在7月就隻有6月的不到一半，6月周交付在1000輛左右，7月的兩周分彆隻有330輛和380輛，這些波動就要注意盯緊點，看看具體原因是什麼？什麼時候才能改善？
先整理一下北汽藍穀最近的情況：本周北汽藍穀股價呈現“先抑後揚”走勢，從7月21日的7.87元漲至25日的7.97元，周漲幅1.27，但振幅達5.47。主力資金逆勢淨流入4億元，遊資淨流出2.33億元，顯示機構與散戶分歧較大。值得注意的是，滬股通持股占流通股比例高達123，這一異常數據可能與融券業務或統計口徑有關，需警惕短期資金波動風險。當前市值444億元，對應市淨率9.75倍、市銷率2.94倍，估值仍處於新能源車企高位，但市盈率tt）為11.65，反映市場對其盈利改善預期謹慎。
基本麵整體可以概括為——銷量翻番難掩虧損擴大，研發投入持續加碼。
公司發布2025年半年度業績預告，預計虧損2224.5億元，同比收窄4.714.4，但q2單季虧損環比擴大3057，主要因研發費用同比激增53至4.83億元，銷售渠道擴張導致費用率攀升。儘管銷量同比暴增139.73至6.7萬輛極狐品牌增長211.06），但規模效應尚未釋放，毛利率仍為7.51。
享界s9在6月交付4154輛，首次登頂30萬元以上新能源轎車銷量冠軍；極狐品牌月銷破萬成為常態，上半年累計5.6萬輛，其中toc占比94，增長質量顯著提升。
享界品牌戰略升級：公司宣布投資55億元開發三款享界新車型，包括s9增程版、旅行版及b+級suv，計劃年內推出，目標覆蓋3050萬元市場。享界事業部已組建近百位金牌銷售團隊，聯合華為打造“品牌之夜”等ip活動，並計劃年底前建成數十家專網用戶中心，重點布局一二三線城市。研發端每月超1200名工程師與華為駐場團隊協作，支撐產品快速迭代。
極狐品牌國際化突破：極狐加速海外布局，計劃8月底前完成5款車型的國際化認證，已簽約西亞、南亞、中北美等14個國家經銷商，下半年將拓展中南美、東南亞等14個新市場。與小馬智行合作開發的4級robotaxi車型進入量產準備階段，有望打開b端運營市場。
管理層與戰略：ain享界與組織架構重構——董事長張國富在分析師會議上強調“ain享界”戰略，將該品牌提升至最高優先級，通過“雙品牌享界+極狐）、雙模式hi+智選）”與華為共建智能汽車生態。組織架構上成立享界事業部，由集團高管直接操盤，任命供應鏈專家馬磊為享界事業部總裁，全力配合華為鴻蒙智行銷售端的交付工作。
7月17日任命前蓮花跑車市場負責人喬心昱為極狐品牌營銷負責人，其20年豪華車營銷經驗或助力極狐品牌向上突破。這是繼去年管理層大換血後，公司在營銷端的又一關鍵布局，目標解決“產品強、營銷弱”的曆史痛點。
當前北汽藍穀的核心矛盾在於高研發投入與盈利兌現周期錯配：儘管享界s9銷量破局，但研發費用率高達12.8q1），遠超行業平均水平，而毛利率轉正仍需等待產能爬坡與供應鏈優化。市場對其投資邏輯已從“題材炒作”轉向“業績驗證”，需重點關注：
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三季度銷量持續性：享界新車型上市後的訂單轉化情況；
降本增效進展：與寧德時代合資電芯廠投產進度、滑板底盤技術降本效果；
海外市場貢獻：極狐在歐洲、東南亞等市場的首批交付數據。
對於“不預測、重趨勢”的投資者而言，北汽藍穀當前股價已部分反映華為合作與銷量增長預期，需警惕中報披露後的情緒波動，但中長期可跟蹤其“銷量成本利潤”正向循環的兌現節奏。
北汽藍穀目前關鍵還是在於交付，也就是產能爬坡是重點。
北汽藍穀北京工廠確於7月22日啟動雙班生產製早班7001530，晚班16000030），但當前仍處於產能爬坡初期。
根據產業鏈調研零部件物流數據+排產計劃），本周日均產出約280320台，華為車bu高管內部會議提及“8月中旬目標達400台日”。
瓶頸環節——電驅係統供應延遲：華為數字能源提供的driveone電機產能未完全匹配受限於碳化矽模塊進口交期），製約整車裝配節奏。品控冗餘時間：因s9定位豪華車型，華為質檢標準要求極高，每車平均下線檢測時長比原計劃多1.2小時。
北汽藍穀7月25日在投資者平台回複：“享界s9產線正按計劃推進雙班產能爬坡，預計8月首周實現單日400台產能”。上證e互動編號：202507250832）
也許，北汽藍穀的機會是真的來了。
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