550，馬特貝點開美元指數，97.36，連跌3天，黃金在漲，美股還是高位震蕩。
美元指數反映了市場對美國經濟政策、貨幣政策獨立性及全球貿易格局的深度擔憂；美國財政赤字與主權信用惡化，美聯儲政策獨立性與政治乾預風險，美聯儲若加息穩彙率，35萬億美債利息支出將占預算18，可能引發債務危機；若降息保增長，則通脹與資本外流風險加劇。貿易摩擦與“去美元化”加速，東盟美元結算占比降至582005年以來最低），中東原油人民幣結算突破30；各國央行外彙儲備中美元占比降至581998年來新低）。
美國經濟的惡化新聞天天看到，但美股、全球主要股市都在高位震蕩，全球股票市場實質是一直處於牛市中的，這種情況讓一直盯著美股變化的馬特貝也是很疑惑，資本市場捧著的不僅僅是美股，歐洲股市也都在高位。
“支撐市場的隻是一個降息預期麼？”馬特貝本來也沒覺得能做出預測，隻能保持著觀望的警惕態度。
經濟數據惡化與股市強勢之間的背離現象，就是當代金融市場的結構性矛盾。
還是看國內吧。
雅魯藏布江水電工程開工；《農村公路條例9月15日起施行。農業現代化，關鍵是農業科技現代化。
國家在規劃著持續性的基建投入，而且增量很大，基建和機械板塊會迎來下一個春天麼？
國家的投入就是企業的生意，也是老百姓的生活收入，這一輪雅江板塊行情的持續性不知道會以一種什麼形式運行，但這種一直連板拉升的走勢最投資角度的參與來說並不友好，簡單理解就是行情是來了，但總會結束，最終卻還是牛短熊長的方式，整體即使向上，過程卻依舊曲折。
政策確定性：基建投入的“十年長周期”已開啟
國家戰略級項目驅動——雅魯藏布江水電工程1.2萬億投資，10年建設周期）不僅是能源工程，更是西南經濟發展的戰略支點，直接拉動工程機械、水泥建材、特高壓設備等需求。
配套政策加碼：2025年基建投資同比增9，顯著高於製造業和房地產，專項債發行提速前7月2.39萬億），明年還將提前下達千億級投資計劃。
“反內卷”政策重塑行業格局——鋼鐵、水泥等傳統行業通過供給側改革淘汰落後產能、環保限產）優化競爭格局，企業盈利能力修複可期。
例如，西南水泥因運輸半徑限製和區域壟斷西藏天路市占率65），單噸利潤較內地高200元。
中長期分化不可避免，受益節奏差異：
短期13年）：基建施工水泥、民爆）→高爭民爆西藏唯一民爆牌照）、保利聯合高原雷管技術）；
中期35年）：電力設備東方電氣水輪機組）、特高壓國電南瑞）；
長期10年+）：清潔能源運營大唐發電）。盾構機）或區域壟斷西藏天路）的公司可持續兌現業績；題材跟風股將因訂單落地不及預期而回落。
如何應對“牛短熊長”的市場特征——避免追高連板股，聚焦“實質受益”標的
訂單可見性：關注已中標雅江項目的企業如中國電建主導工程設計）、高原設備供應商柳工電動裝載機）。
估值安全邊際：基建工程指數pe僅8.23倍曆史48分位），低於成長板塊。
產業鏈延伸：
上遊材料：稀土風電電機需求）、特種鋼材西寧特鋼）；
綠色技術：高原電動機械三一重工）、節能建材北新建材）。
基建的“春天”是結構性且分階段的
行情持續性判斷：
短期612個月）：政策催化下的普漲已現，但需警惕q3末獲利了結壓力；
長期35年）：雅江項目年發電量相當於3個三峽，疊加“水風光互補”清潔能源基地建設，產業鏈龍頭將穿越周期。
對“牛短熊長”的修正：
此輪基建投資以“高質量項目+央企主導”為特征，與過去粗放式刺激不同，盈利兌現更可持續。
關鍵驗證節點：2025年底雅江首期招標規模、2026年企業財報毛利率變化，將是行情從題材轉向業績的分水嶺。
現在如果不是做短線的博弈，應該是不用急了，馬特貝還是把注意力重新聚焦在北汽藍穀。
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