廣州的春天總帶著股黏膩的慵懶。鉛灰色雲層像浸了水的木棉花絮，低低壓著樓宇，潮濕的風裹著回南天的潮氣往骨頭縫裡鑽，連陽光都透著朦朧的倦怠。
這種時候，氣溫總在25度上下徘徊，不冷不熱的曖昧裡，人就像被抽走了筋骨，馬特貝那雙眼皮沉重得像墜了鉛，書房裡的電腦屏幕漸漸模糊成一片虛影，連窗外樹梢新抽的嫩芽都在視線裡打起了盹——大概是天地間的濕氣都化作了無形的網，兜住了所有想要清醒的念頭，讓人不得不向這無處不在的春困繳械投降。
麻雀估摸吃飽了，要麼撲棱著翅膀出去玩，要麼回窩打盹——這些小家夥比馬特貝起得還早，每日啾啾唧唧，倒像從不忘記喊他這個老胖子起來投喂。此刻書房窗外靜得出奇，連遠處車床運轉的低吟都清晰可聞，馬特貝又想起了自己的絕招——腹式呼吸，也不知這趟得做多少個來回，才能驅走那無儘的困意。
十來個腹式呼吸後，他強撐著掀開耷拉的眼皮，不經意點開行情——自選股裡滿屏的紅色多少舒緩了心情。北汽藍穀雖仍不爭氣地微微紅盤，他卻不著急，深知股價回升需要時間積澱。在他看來，股價上漲對銷量的助力其實不小：比亞迪股價越高，其車型賣得越火；賽力斯市值攀升，問界訂單也隨之水漲船高。同理，北汽藍穀若能走出上揚行情，享界與極狐的銷量勢必同步提振——這恰恰是小米、蔚來、小鵬、零跑等新勢力車企難以具備的獨特優勢。
馬特貝上午把聯創電子產能整理了一遍後，就等晚上出年報了，然後開始和兩個小助手開始討論信質集團。
信質集團4月18日出年報時，馬特貝匆匆掃過便擱置一旁——彼時正緊盯北汽藍穀，享界s9增程版上市在即，那才是需要全神貫注的關鍵節點。眼下北汽藍穀的局勢漸趨明朗，他終於能騰出精力回頭細究信質集團的產能脈絡。在他看來，這種產能變化極可能在某個臨界點催生利潤的爆發式增長，恰似聯創電子的車載攝像頭業務，二者同屬汽車核心部件領域，隻不過一個聚焦視覺感知，一個深耕動力電機材料。
信質集團2024年年度報告和2025年第一季度報告的表麵上都不太好看，大概原因就是營收沒跟上投入，光是研發人員數量同比增加54.55。作為電機零部件龍頭企業，信質集團深度綁定新能源汽車產業鏈，年報發布後，市場對公司盈利能力可持續性產生擔憂，股價短期承壓。
信質集團2024年年報與2025年一季報的表麵數據並不算亮眼，主因在於營收增速未能匹配前期投入——單是研發人員數量便同比激增54.55。作為電機零部件隱形冠軍，公司深度綁定新能源汽車產業鏈，可年報發布後，市場仍因盈利能力的短期承壓而擔憂，股價隨之陷入調整。
馬特貝卻認定這些皆是表象，核心邏輯錨定兩點：其一，信質在細分領域的龍頭地位短期內難以撼動；其二，產能落地進度才是刺破估值迷霧的關鍵。新能源汽車對傳統動力係統的顛覆，本就是產業價值重估的確定性事件，鎖定這類賽道的隱形冠軍，本質上是押注其在全球汽車產業電動化浪潮中占據的核心生態位——當滲透進程推進到臨界點，業績釋放不過是水到渠成的結果。
那信質集團在動力電機的核心生態位到底又是什麼？
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