835，昨天馬特貝牛咯，熬到4點半才睡，所以起來的肯定有點晚。
茶都沒沏好，先看看外盤的情況。
美元指數收98.78，基本沒什麼變化；美股偏弱，但變化也不大；油價微漲收74.04，黃金微跌。
沙漠這次的衝突看上去隻推高了油價，華爾街依舊穩如狗，美債的情況呢？
截至2025年6月20日，美國國債收益率呈現分化態勢：2年期收益率為3.952，10年期收益率為4.393，30年期收益率為4.891。與5月底相比，短期收益率小幅上行2年期上升約5.45個基點），而長期收益率基本持平10年期微降0.74個基點，30年期變動不足0.1個基點）。這一變化反映出市場對美聯儲政策預期的調整：儘管短期利率受通脹壓力支撐，但長期收益率因經濟放緩擔憂而承壓。
當前6月到期美債的處理已接近尾聲，90以上的到期債務已通過借新還舊完成續發，市場反應平穩，未出現流動性緊張或拍賣失敗。剩餘約1500億美元到期債務主要為6月最後一周的短債）預計將順利發行。投資者需重點關注兩大信號：6月25日前後的債務上限談判進展影響tga重建節奏）及7月通脹數據判斷關稅傳導效應）。
6月美債的問題就這麼解決了麼？——針對“截至2025年6月21日，6月到期的美債已基本完成再融資，市場風險整體可控”這一判斷，需從美債再融資機製、市場流動性及潛在風險點三個維度分析。
美國國債不知道是不是就這麼絲滑地處理了，華爾街反正是沒看到有明顯的被衝擊，下半年還有到期壓力麼？
馬特貝判斷不了，隻能一直盯著美元指數的變化，還有就是那些穩定幣機構對美債的購買情況。
關於美元穩定幣購買美債金額的最新數據查詢結果：
直接數據不可得：
美元穩定幣如usdt、usdc）的持倉明細由各發行方如tete）定期披露，但具體投向美債的金額未在公開報告中單獨列示僅部分披露“現金及現金等價物”“短期國債”等大類資產）。
美債持有者數據由美國財政部每月發布的《國際資本流動報告》tic）統計，但穩定幣發行方未被單獨列入統計口徑tic主要跟蹤國家、機構、銀行等傳統主體）。
2025年6月最新估算）
美元穩定幣總市值截至2025年6月21日）：約1.62萬億美元來源：ingecko）。
主要穩定幣的美債持倉估算：
usdccirce發行）：
根據circe2025年6月報告，其儲備中“現金及美國國債”占比約85其中短期國債占比約60）。
usdc流通量約3,420億美元，對應美債持倉估算：
3,420億x85x60≈1,745億美元短期國債為主）。
usdttether發行）：
tether2025年q1報告顯示，“現金及等價物”占比約5，但未明確美債占比曆史占比約3040）。
usdt流通量約1.15萬億美元，假設美債占比35，對應持倉估算：
1.15萬億x35≈4,025億美元含中長期國債）。
其他穩定幣如tusd、busd等）：合計持倉約500億美元占比低，簡化估算）。
合計估算：約6,270億美元usdc+usdt+其他）。
穩定幣持有美債規模持續增長：從2024年底到2025年6月，估算持倉從4,914億增至6,270億美元，增幅27.6。
增長驅動因素：
穩定幣市值擴張：總市值增加約2,000億美元需求端加密市場複蘇+跨境支付需求）。
資產配置偏好：發行方為追求安全性與流動性，持續增配短期美債如usdc美債占比從55升至60）。
中國2025年5月持有美國國債金額：7，680億美元美國財政部tic數據）。
中國2024年12月持有美國國債金額：7，740億美元。
2024年底至2025年5月變化：減少60億美元降幅約0.78）。
美聯儲持有美國國債金額變化(2024年底至2025年最新)
2024年12月31日(2024年底)
美聯儲持有美國國債總額：約4.25萬億美元
2025年6月18日(最新數據)
美聯儲持有美國國債總額：約4.10萬億美元
變化情況：減少金額：約1，500億美元，降幅：約3.5。
中國減持美債的幅度並不大，美聯儲是減持的大戶，但美元穩定幣發行企業的買入量更大。
目前看美元和美債能看出有問題麼？美元穩定幣發行機構買入美債的規模可以解決美債的問題？
馬特貝是搞不懂這裡麵的關係，但是最終還是要盯著美元指數和美債收益率的，美債收益率如果保持下跌的趨勢就說明美債在不斷地被拋售，美元穩定幣的發行機構是不是能接得住，他也判斷不了，而且美聯儲是個發幣機構，最終還是可以做個兜底，隻是這個兜底動作會不會擊垮美元霸權的基礎，就看這兩年的變化了。
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