警報聲在寂靜的實驗室裡劃出一道尖銳的弧線。陳帆的手指懸在通訊內線按鈕上方，目光卻已移向主屏右下角那條跳動的紅字提示：**“97國債(4轉債溢價率異常，當前偏離理論價+3.1%。”**
他沒有按下呼叫鍵。
手腕一轉，鼠標迅速切入債券分析模塊。屏幕瞬間切換為多維圖表界麵，一條陡峭上揚的曲線刺入視野——這是過去四小時內的溢價走勢。買盤堆積明顯，成交量在最近一輪競價中突然放大兩倍，而賣方掛單深度卻在持續萎縮。
“張遠！”陳帆聲音不高，但像刀鋒切進空氣。
趴在桌上的張遠猛地抬頭，手肘碰倒了水杯，液體順著鍵盤邊緣滴落。他顧不上擦，一把抓過交易終端，手指已在登錄框輸入密碼。
李陽睜開眼，沒說話，直接調出數據源監控麵板。他的指尖在幾行代碼間快速掃過，確認抓取鏈路無誤。“數據真實，不是延遲或錯包。”他說，“爬蟲節點回傳三次校驗，結果一致。”
“不是誤報。”陳帆盯著回測窗口彈出的結果——0.5秒內完成的曆史信號比對顯示，類似形態在過去五年出現七次，平均持有時長8分12秒，收益區間8.6%至10.3%，最大回撤不足1.3%。
“啟動A類協議。”他下令，“現券建倉，期貨對衝，資金池調用五十萬，拆單執行。”
張遠點頭，雙手已在鍵盤上敲擊下單指令。李陽同步打開模擬交易通道，預設空頭倉位參數。係統自動接入交易所接口，開始測算最優拆分比例。
“流動性正在下降。”李陽盯著委托隊列，“三分鐘前買一檔還有兩千手，現在隻剩六百五十七手。價格衝擊風險升高。”
“那就更快。”陳帆調出服務器資源監控，SGI工作站的算力負載瞬間飆升至78%。係統根據實時盤口動態生成十七筆買入訂單，每筆金額控製在三十萬元以下，規避大額申報觸發監管預警。
第一筆成交價103.45元，撮合時間0.37秒。
第二筆103.51元，延遲略高，因網絡波動導致請求重發一次。
張遠緊盯成交回報，每確認一筆，就在記錄表打鉤。他的呼吸逐漸變淺，額頭滲出細汗。當第十二筆成交刷新時，買一價已跳升至103.76元。
“成本在爬。”他說。
“繼續。”陳帆盯著溢價率曲線，“隻要還沒回落，就說明還有人願意抬轎。”
第十七筆成交於103.82元，耗時4分53秒。係統立即彙總持倉信息，計算對衝量。李陽點擊確認，期貨端十手中證500股指空單同步鎖定，等額麵值反向覆蓋。
整個建倉過程結束，總耗時7分21秒。
屏幕上，溢價率仍在慣性衝高，短暫觸及3.4%後開始拐頭。陳帆沒有鬆懈，將平倉條件單設置在103.98元價位，觸發機製為連續三秒成交均價不低於該值。
時間一分一秒推進。
實驗室隻剩下鍵盤輕響和風扇低鳴。張遠靠在椅背上，手指微微發抖，眼睛仍死死盯著價格變動欄。李陽重新檢查日誌流，確保每一筆回傳數據都被完整記錄。
第六分鐘，買盤力量驟減。一筆兩千手的大賣單直接砸穿買一檔，價格瞬間回落至103.65元。
“要走了。”李陽低聲說。
第七分鐘，係統發出提示音：**“條件滿足，平倉指令已發送。”**
交易終端彈出確認框——現券全數賣出，成交均價103.98元；期貨端同步回補，盈利鎖定。
扣除手續費與滑點損耗，淨收益率定格在**12.7%**。
從警報響起，到資金落袋，全程**9分48秒**。
張遠長長吐出一口氣，整個人癱進椅子裡，手裡還攥著那張寫滿數字的草稿紙。“成了……真他媽的成了。”他聲音發虛，“五十萬變五十六萬三千，就這麼幾分鐘。”
李陽沒笑。他正調取後台交易時間軸，眉頭越皺越緊。“不對。”他說，“有人比我們早。”
陳帆轉頭：“什麼？”
“我查了交易所逐筆數據。”李陽放大時間刻度，“有一個自營賬戶，在我們第一筆成交前**2分13秒**，已經買入三百手‘97國債(4’，手法一樣——小額拆單，快速吃進。而且是在溢價剛突破2.8%的時候動手的。”
房間溫度仿佛降了幾度。
“哪家？”陳帆問。
“IP溯源指向中天證券內部網絡段。”李陽滾動日誌，“更奇怪的是，他們隻買了三分之一倉位就沒再跟進，像是……試探。”
陳帆沉默片刻，忽然冷笑了一聲：“不是試探，是放風。”
“啊？”