十一月的深圳，涼意漸深，但午後的陽光透過財務中心大幅的玻璃窗照射進來，依然帶著幾分暖意。寬敞的財務中心內，劈裡啪啦的算盤聲已經被更高效的計算機鍵盤敲擊聲所取代，但空氣裡彌漫的那種年終特有的緊張和忙碌氣息，卻與往年無異，甚至更為濃厚。
蕭遠推開財務中心厚重的木門，映入眼簾的是一派繁忙景象。幾張巨大的辦公桌上堆疊著厚厚的憑證和報表，幾台新購置的386電腦屏幕上閃爍著複雜的表格數據，財務總監老陳正帶著幾名得力乾將，圍著鋪開在中間會議桌上的巨大損益表和資產負債表初稿，低聲而激烈地討論著。
馬婷婷也在其中，她穿著一身合體的職業套裝，眉頭微蹙，手指正點著報表上的某一項數據，與老陳交換著意見。聽到開門聲，她抬起頭，看到是蕭遠，緊蹙的眉頭稍稍舒展，遞給他一個“你來了，正好”的眼神。
“蕭總。”老陳和幾位財務人員見到蕭遠，連忙停下討論打招呼。
“大家辛苦了。”蕭遠點點頭，走到會議桌旁，目光掃過那些寫滿數字的表格。雖然具體的條目需要專業人士解讀，但那一個個彙總的數字背後，是遠航集團在過去近一年裡，每一次決策、每一次交易、每一次投入的最終體現。“怎麼樣，初步結果出來了嗎？”
馬婷婷將手邊一份已經用不同顏色筆標注過的彙總簡表遞給蕭遠，語氣帶著財務人員特有的審慎：“阿遠，這是1993年1月1日到11月20日的初步結算結果，最後的十天數據正在錄入，但大局已定，不會有顛覆性變化。總的來說，資產穩步增長，但……利潤結構和現金流情況，比我們年初預想的要複雜一些。”
蕭遠接過表格，找了張椅子坐下，仔細看了起來。馬婷婷和老陳一左一右站在他身邊，隨時準備解釋。
簡表清晰地列出了幾個核心數據：
總資產：約1.52億元對比年初約500萬元，增長逾三倍）
其中：
?貨幣資金及短期投資：約3800萬元
?應收賬款主要為貿易款項）：約4200萬元
?存貨貿易商品、原材料）：約3500萬元
?固定資產房產、設備）：約1200萬元主要為新購入的辦公物業、研發中心設備及寶安那塊工業用地）
?長期股權投資已投出的項目）：約500萬元主要是對關聯小廠的注資）
?在建工程寶安工業廠房）：約900萬元
?無形資產及其他研發投入資本化部分）：約1100萬元
年度營收預估全年）：約1.8億元
年度淨利潤預估全年）：約2100萬元
淨資產收益率roe）：約16對比去年同期的爆發式增長，有明顯回落）
蕭遠默默地看著這些數字，手指無意識地在“淨利潤”那個數字上輕輕敲擊。2100萬，在1993年，這無疑是一個天文數字，是無數企業和個人遙不可及的夢想。但對比去年憑借蘇聯貿易機遇實現的資產從十萬到五百萬的驚人躍升，今年超過三倍的資產增幅，其利潤絕對值卻並未實現同比例的爆炸式增長。更重要的是，這2100萬的利潤，是在營收高達1.8億的基礎上實現的，利潤率約為11.7，這無疑揭示了市場競爭的加劇和成本的高企。
“仔細說說，婷婷，老陳。”蕭遠放下簡表，語氣平靜，聽不出喜怒。他需要了解細節，而不是隻看彙總的輝煌或黯淡。
馬婷婷看了老陳一眼，老陳扶了扶眼鏡，開始用他那一貫沉穩、帶著些許江浙口音的普通話彙報：
“蕭總，我先從營收和利潤說起。今年我們的核心貿易業務，主要是紡織品、輕工產品對獨聯體國家的出口，以及國內貿易部分的拓展，總營收預計1.8億，比去年有大幅增長，這主要得益於我們年初建立的更穩定的渠道和團隊。但是，”老陳話鋒一轉，指向成本費用欄，“毛利率下降比較明顯。一方麵，國內貨源競爭激烈，采購成本上升；另一方麵，獨聯體那邊，隨著進入者增多，對方壓價也更厲害。此外，公司規模擴大，人員工資、行政管理費用、市場開拓費用都成倍增加。所以，貿易主業帶來的淨利潤，大約在1800萬左右，占總利潤的絕大部分，但增速放緩是事實。”
蕭遠點點頭，這在他的預料之中。蘇聯解體帶來的暴利窗口期正在收窄，貿易回歸到正常的薄利多銷和精細化運營軌道。
“其他部分呢？”他問道。
馬婷婷接口道：“其他部分，就是影響利潤結構和現金流的關鍵了。我來說吧。”她拿起另一份明細表。
“首先，是遠航地產。”馬婷婷指著“在建工程”和相關的管理費用、財務費用科目，“寶安那塊地和廠房建設，截至目前，已經投入了接近900萬。這塊地本身增值潛力不錯，但現階段隻有投入，沒有一分錢回報。而且，地產公司的日常運營、人員開支、貸款利息雖然我們用了部分自有資金，但也有一小部分銀行貸款），都在侵蝕利潤。粗略估計，地產板塊今年淨虧損約150萬。”
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“其次，是研發中心。”馬婷婷的表情有些複雜，既有對燒錢速度的心疼，又有對之前技術突破的欣慰，“張工他們那裡，每個月的投入就像個無底洞。設備采購、原材料、高昂的研發人員薪資……全年下來，純粹的研發費用支出超過600萬！這還沒有計算資本化計入無形資產的部分。也就是說，研發板塊今年對利潤的‘負貢獻’超過600萬。”
“另外，”馬婷婷繼續道，“我們今年嘗試性投資的兩個小型加工廠，一個服裝廠，一個電子元件廠，目前都處於微利或盈虧平衡狀態，對整體利潤貢獻幾乎可以忽略不計。還有，上海、北京辦事處的設立和升級，也增加了不少開辦費用和日常開銷。”