2018年起的那波熊市，持續時間338天，最大跌幅為30.7，而前一輪牛市漲幅49.8；
2015年起的那波熊市，持續時間235天，最大跌幅為46.7，而前一輪牛市漲幅156.5；
2009年起的那波熊市，持續時間1219天，最大跌幅為44.3，而前一輪牛市漲幅132.7；
2007年起的那波熊市，持續時間386天，最大跌幅為72.3，而前一輪牛市漲幅613.2；
具體可以看一下牛熊轉換的背景：
A股過去20年，經曆了5輪牛熊市，對牛熊市的劃分，國際上有通用的慣例，即：從牛市的最高點下跌超過20，本輪牛市就結束了。反之，從熊市的最低點反彈超20，本輪熊市就結束了。我國股市不一定適應通用國際規則。
中證全指覆蓋了A股市場的全部上市公司，可以代表A股市場的整體情況。我們從中證全指的走勢上，可以看到，過去二十年中，A股主要出現了5輪比較明顯的熊市。
米雲個人認為本輪熊市比較難熬，尤其是對於2021年之後進場的投資者而言。雖然市場總是牛熊交替，但拉長時間來看，是逐漸向上的。如下是中證全指過去二十年的走勢。
可以看到，每次熊市底部的點位，也是在逐漸提升的。接下來，我們分彆介紹一下，A股曆史上的這5輪牛熊市。
第一輪牛熊市
1第一輪牛市：20052007年，A股最大牛市
中證全指誕生於2004年底。
迎來的第一輪牛市，是從2005年到2007年。這段時間裡，A股最大漲幅達到了606.76。2007年，A股的估值達到了1星級的泡沫階段。
2第一輪熊市：2008年股市暴跌
2008年，次貸危機爆發，加上A股的估值本身比較高，也開始了暴跌。
中證全指從最高5521.69點，下跌到1574.76點，跌去71.48。堪稱A股曆史上的最大跌幅。
相比較而言，當前的這一輪熊市，到2024年1月18日，跌幅為31左右，不到2008年熊市跌幅的一半。當時市場上的恐慌情緒也可想而知。
第二輪牛熊市
1第二輪牛市：20092010年小牛市
2009年，在4萬億計劃的刺激下，A股出現一波小牛市。中證全指上漲了142.42。
2第二輪熊市：20102014年之後，A股迎來了曆史上最長的一輪熊市。
主要原因，是過高的利率壓製了市場估值。中證全指，從2010年最高時的4071.82點，下跌到最低的2303.79點，最大跌幅為43.42。
這輪熊市的跌幅雖然不如前一次大，但是卻持續了將近5年，從2009年一直到2014年年中。
在20122014年，5星級也斷斷續續出現，加起來持續了有大半年左右。
這也是A股有史以來最便宜的時刻。當時A股有多便宜呢？
滬深300市盈率達到曆史最低，隻有8倍。茅台在2014年的時候，市盈率曾經到達過10倍以下。相當多的股票隻有三四倍的市盈率。
到2014年年中那會兒，A股整體比港股都便宜了10。
放眼全球，當時A股都是數一數二便宜的。一方麵，股市低迷了好幾年，投資者對A股幾乎是失望透頂。
當時A股上海交易所一天成交金額隻有500多億，股票市場門可羅雀。
另一方麵，貨幣基金、銀行理財等品種受到追捧。大家熟悉的寶寶類產品也是那幾年興起的。餘額寶最有代表性，高峰年化率達到7左右。
畢竟，那幾年，貨幣基金、銀行理財每年都有67的收益，理財信托的年化收益也能達到710。
第三輪牛熊市
1第三輪牛市：2015年上半年，小盤股牛市
到2014年下半年，開始了連續的、密集的降息。
利率下降，市場上資金就多了。加上當時場外配資盛行，很多人借錢投資，也帶動大量資金湧入市場。
這兩個因素，共同推動出現了2015年上半年的牛市。
在這輪牛市中，中證全指從2734.65點，上漲到7984.43點，漲了191.97。
滬深300等大盤股漲了1倍多；中證500、中證1000等中小盤股的漲幅達到2倍多。
到了2015年6月份，很多品種的估值也達到了曆史最高，像中證500、中證1000的估值都達到了百倍以上。A股市場整體達到了1星級。
2第三輪熊市：2015年下半年A股大跌
2015年6月份之後，A股迎來連續大跌，大盤股、中小盤股都在下跌。
從2015年6月份到2016年1月份，短短半年時間，中證全指下跌了49.74，幾乎腰斬。到2016年初，市場整體跌到了4星級。
第四輪牛熊市
1第四輪牛市：20162017年，大盤價值風格上漲
20162017年，A股走出了一輪慢牛行情。不過，不同品種的漲跌波動，出現了比較明顯的分化。
這一輪上漲行情主要是大盤股帶動的，特彆是大盤價值風格。當時銀行保險地產等行業表現普遍不錯。中小盤股繼續下跌。
中小盤股在上一次牛市漲的太多了，即使經過了2015年下半年的下跌，也還是比較貴。
所以，從2016年初到2017年底，以中證1000為代表的中小盤股還是一直在跌。
2017年底、2018年初，在大盤價值股的帶領下，市場再次漲到3星級。中證全指上漲了28.07。
2第四輪熊市：2018年A股大跌
2018年初，在貿易摩擦影響下，A股開始大跌，新的一輪熊市開始了。
滬深300全年下跌了25；中證500全年下跌了33。
到2018年年底的時候，中證全指的最大跌幅34.52，市場跌到了5星級。
分品種來說，大盤股的估值情況還好，雖然2015年的股災跌了百分之五六十，不過，20162017年也有一波上漲行情。
中小盤股，從2015年6月份之後就沒漲過。從2015年下半年到2018年底，這三四年的時間裡，中小盤經曆了一輪非常長的熊市，而且跌幅非常大，中證1000和中證500的跌幅基本上超過了70。
到2018年底，中證500、中證1000的估值都接近曆史最低。
第五輪牛熊市
1第五輪牛市：20192021年，A股整體反彈上漲
2018年底的5星級隻持續了1個月。
2019年一過了元旦，大盤迅速反彈。在兩三個月時間裡，大盤就反彈到3.9星級。之後在震蕩中慢慢上行。
2020年3月份因為疫情出現短期大跌，但之後也很快修複了。不過整體還是上行的。2019年，A股中證全指上漲31。2020年，A股中證全指上漲25。
連續兩年，A股的表現在全球都排在前列。到2020年底2021年初，期間中證全指上漲了76.47，市場達到3星級。
2第五輪熊市：2021年至今，微笑曲線左側階段
2021年，市場開始下跌。20222023年，因為地區衝突、口罩、海外利率上升等幾個因素的疊加影響，A股的行情一直比較低迷，5星級也斷斷續續地出現。
中證全指從2021年初最高的6043.28點，跌到2024年1月18日的4100多點，下跌超過了30。
目前，A股還處於5星級比較低迷的階段，處於這一輪微笑曲線的左側。
由此統計，我們也可以得出粗略的結論和啟示就是：
曆史上的熊市都是在牛市之後呈現的，也就是大家說的大漲之後會有大跌，不過熊市之後也會迎來牛市，市場就是在牛熊之間進行交替轉換；
牛市上漲幅度普遍高於熊市下跌幅度，而且前一輪牛市漲幅越大，後一波熊市跌幅相對較大；第三，市場有周期，儘量在熊市末期進行潛伏和布局，然後在牛市當中迎來收獲。
既然有了曆史的參考，那麼當前是什麼情況呢？滬深300此輪的熊市始於2021年的2月18日，截止2024年1月15日，本輪熊市持續709個交易日，約1060天，下跌43.51。
而過去四輪熊市平均持續時間544天，平均跌幅47.5，那麼當前看，此輪熊市已經遠遠超過熊市的平均下跌時間，其持續時間為曆史上第二名，後麵可能是曆史第一名也不為過。
跌幅情況看，也已經接近熊市曆史的平均下跌幅度。也就是說，按照曆史熊市的規律，當前市場實際上已經處於熊市尾聲，新一輪的牛市呼之欲出，當前是比較好的低吸和戰略配置的好時機。
當然，曆史僅代表過去，隻能參考，不具備絕對性，也沒有絕對的指導意義。況且，曆史是在變化的，每個時期的牛熊市，都或有千差萬彆的變化，所以不可同日而語。
不過，有一點是可以肯定的，那就是股市的牛熊周期過程中，經濟周期貌似是最強的影響者和參考者，大多時候，牛市發生在經濟上行周期，而熊市則出現在經濟的下行周期。不過在我國的行情和國情環境可能不一定完全適用，我國股市的行情，一般都是政策改革各方麵因素的影響所致。
參考曆史的牛熊表現以及當前經濟狀況，或許也能得出目前熊市尾聲以及牛市初期的粗略結論。比如，去年四季度以來，經濟最困難的時期已經逝去，我們從去年的衰退期逐步迎來經濟的複蘇周期，雖然這個期間複蘇緩慢，但最差的時刻已經過去，沒有意外事件，接下來我們大概率能看到經濟的複蘇，而經濟也將迎來整體的上行周期，這個期間，股市基本上不會太差。
所以，以史為鑒，經曆連續的調整之後，此輪熊市下跌時間已經遠超熊市曆史的平均時間，跌幅也已經逼近曆次熊市下跌的平均值。
隨著最困難時期的逝去，基本麵迎來修複，經濟也迎來整體的上行周期，有望催生牛市行情的來臨。因此，當前股市雖然低迷，但熊市或已經尾聲，牛市有望逐步開啟。當前是投資者戰略配置的好時機，也僅是米雲的個人看法，不做投資建議，米雲預判錯了整整一年多，看來曆史經驗也不一定能完全參考，總會有太多的意外和不確定性。米雲堅信此生不可能隻觸碰一次牛市，總有再遇牛市的時候。（www.101novel.com）