馬特貝上章對應持股三要素的要素一，確認了北汽藍穀未來的營收預期是符合選股和持股條件的，隻要享界s9的銷量是持續增加的，而且下半年智駕3量產車型上市如果再次刺激銷量上升，那北汽藍穀的要素一就更加符合了，下半年還有旅行車和suv的上市預期，這些都是北汽藍穀在未來營收大幅成長的支持因素。
現在要確認的市場對製造業類上市公司，尤其車企的估價情況大概是什麼標準。
可以找三個例子：
例子一：20202022年的長城汽車，市值從2020年812億到最高的5931億，三年漲了7倍；營收是從962億增加到1373億。
例子二：20192025年的比亞迪，市值從2019年的1300億到最高的億，七年漲了8.5倍；營收是從1277億增加到7771億。
例子三：20202025年的賽力斯，市值從2019年的218億到最高的2382億，七年漲了10.9倍。營收是從143億增加到1452億。
從數據上就可以看出來，還是要能預判出上市公司未來35年的營收能有倍增的變化，那持有的收益基本上都能一倍以上，好的就是上述3家的例子，啟動的市值不定很小，市值小的也很難選的到。
贛鋒鋰業、隆基綠能、福斯特、勝宏科技，這些製造業的龍頭一般啟動市值都在百億以上，巧合可能有機會發現科達利這些在50億左右啟動的部件類獨占型生產商。
北汽藍穀按去年3.56的最低價算是從200億啟動，按年收盤價最低是6.13，就是341億啟動，能不能成為下一個賽力斯，盯著產銷量的變化逐月確認。
如果從資不抵債的角度去分析，北汽藍穀最危險應該是去年3季度，資產負債率達到92.3，總負債303億，有息銀行借款85億，看著有點危險，但去年3季度的市值還收在449億，比現在的400億還高一些，去年的銀行借款的壓力是通過子公司融資解決了。
2024年12月，北汽藍穀旗下核心子公司北京新能源汽車股份有限公司北汽新能源）完成101.5億元融資。北汽新能源正式與北京國有資本運營管理有限公司、寧德時代、小馬智行等11家戰略投資者簽署協議，以每股2.3815元的價格完成81.5億元公開掛牌增資。同時，北京汽車以非公開協議方式增資20億元，本輪融資總額達101.5億元。
此次融資用途明確，主要用於償還銀行貸款形成的債務、業務運營及研發投入。評估顯示，北汽新能源股東全部權益價值達257.16億元，較賬麵增值276.03。增資後，北汽藍穀仍保持控股股東地位，對重大決策擁有決定權。這輪融資不僅緩解了北汽新能源連續多年虧損的財務壓力，也為其產品研發、智能駕駛技術合作如與小馬智行聯合開發4級robotaxi車型）及市場拓展提供了關鍵資金支持。
北汽藍穀2025年4月28日公告，其60億元增發方案主要投向新能源車型開發50億元）和ai智能化平台及智駕電動化係統開發10億元）。雖然享界品牌是重點發展方向之一，但增發資金並未明確將“享界新車型產能”作為主要用途，而是覆蓋極狐、享界多場景車型的研發及技術升級。
從資金分配看，享界車型開發在2023年定增中已規劃55.32億元投資擬使用募集資金7億元），而2025年增發更側重技術研發如ai智能化平台）和產品譜係擴充含極狐增程、pv等車型）。此外，享界超級工廠一期12萬輛年產能已於2024年建成投資16億元），二期擴產計劃主要依賴自籌及戰略投資者資金，與本次增發無直接關聯。
綜上，60億增發的核心目標是技術迭代與產品升級，而非直接聚焦享界產能建設。儘管享界是戰略重點，但其產能擴張更多由曆史投資和其他融資支持，本次增發資金用途更廣泛。
北汽藍穀完成今年的這次增發，未來大概率還要以更高的價格不斷在市場拋出增發方案，一方麵是北汽集團手握千億的投資計劃要注資進入，另一方麵也是所有上市公司的常規打法，不斷在股價上漲的過程中募集資金加快公司的產能擴張。
可以看著賽力斯的變化做北汽藍穀的預期，目前看資不抵債的風險確實不大。
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