617，馬特貝的作息時間算是逐步恢複，還沒沏茶就在書房開啟今天的功課。
馬特貝第一時間先進書房，還是惦記著英偉達的h20，英偉達的h20有傾銷的力量麼？它的競品除了華為、海光和寒武紀還有哪些芯片行業？它對應的供應商生態有哪些？
算力行業和汽車行業類似，屬於影響國運的行業。
英偉達的h20有什麼特征？h20是英偉達針對美國出口限製特製的“中國特供版”，其ai算力僅為旗艦h100的15，且鎖閉部分功能。
英偉達因4月禁令導致庫存積壓約81億美元581億人民幣），解禁後可快速清理100億美元718億人民幣）庫存。參考浪潮信息25年q1存貨458億；工業富聯25年q1存貨1200億，這兩家是英偉達h20的最大買家。）
浪潮信息h20占存貨30）、工業富聯h20占代工業務20）。
浪潮信息25年q1存貨458億人民幣約64億美元）：主要為未完成組裝的服務器部件h20模組僅占2530），對應h20積壓約15億美元。
工業富聯25年q1存貨1200億人民幣約166億美元）：涵蓋消費電子、雲計算設備、車規級模組等，英偉達服務器代工業務占比不足20約33億美元），h20實際積壓不足10億美元。
英偉達h20庫存積壓主要來自"禁令解禁"政策波動，影響路徑如下：
2025年4月美國禁令升級
禁止a800h20在中國銷售→英偉達及下遊廠商庫存滯留。
浪潮工業富聯暫停生產線→半成品堆積如pcb、電源模塊等）。
6月解禁後產能快速釋放芯片訂單2025年q3產能提升40）。
工業富聯重啟產線，浪潮8周內交付首批10萬台h20服務器交付周期縮短50）。
美國政府明確支持h20傾銷，以壓製中國本土芯片企業。白宮ai事務主管薩克斯稱：“通過傾銷中低端芯片，可阻止華為等企業獲得市場份額，削弱其全球競爭力”。
英偉達借此維持中國市場收入中國區占其全球營收13）。
先看看產業鏈的情況：
英偉達h20依賴中國供應鏈完成生產、分銷與落地：
代理分銷商
神州數碼：數據中心產品中國區總代理。
中電港：授權分銷商，主導芯片流通。
服務器製造商
浪潮信息：核心供應商，量產20）。
工業富聯：全球唯一具備全係英偉達ai服務器量產能力的代工廠。
算力中心合作方
鴻博股份：與英偉達共建ai創新中心，推動h20本地化部署。
潤建股份：在東南亞建設搭載h20的算力中心。
組件供應商
光模塊：中際旭創800g產品）、新易盛。
pcb電源：勝宏科技顯卡pcb供應商）、歐陸通鈦金牌服務器電源）。
2025年7月16日黃仁勳在第三屆中國供應鏈博覽會開幕式上的演講內容，他明確點名了以下11家中國企業，涵蓋遊戲、ai大模型、互聯網平台、智能硬件及生活服務等多個領域：
他特彆強調這些企業是“中國創新的代表”，並稱deepseek、阿裡、騰訊、iniax、百度的開源大模型正在成為“全球ai進步的催化劑”。中國的開源生態讓全球更多國家和行業參與ai革命。
合作重心：
遊戲公司騰訊、網易、米哈遊等）主要應用英偉達的圖形渲染與物理引擎技術；iniax等）依賴英偉達算力訓練和部署大模型；
智能硬件與平台小米、美團等）結合英偉達邊緣計算芯片優化終端ai體驗。
戰略意圖：
黃仁勳此次高調展示“中國朋友圈”，傳遞英偉達“在中國，為中國”的本土化戰略，旨在綁定中國頭部科技企業，鞏固其在中國ai生態中的底層算力地位。
英偉達h20的傾銷策略是美國科技博弈的延續：短期可緩解中國算力缺口，但長期旨在壓製國產芯片崛起。中國需在加速國產替代如昇騰、寒武紀）與擴大開放合作間平衡，同時警惕對低性能芯片的路徑依賴。未來23年，國產芯片產能與生態的突破將是破局關鍵。
反向思維就是看h20這次傾銷能對華為、海光等芯片供應鏈的分支有多大衝擊，看看會不會形成新的低點機會，但也要注意防一下真會被乾掉的情況，這種產業也是燒錢十分恐怖的，寒武紀盈利之前連續虧損8年，累計虧54億，2024年四季度首次單季盈利，要注意看看會不會再次回到虧損的情況，這個產業所需要的投入是相當大的，所以麵對傾銷，企業的防守能力不好分析。
這個消息粗略可以這麼理解，算力應用端的成本是降低了，而且應該相關的算力需求缺口得到解決，但如果把源頭供應商養成一家，不論是英偉達還是台積電，對他們長期來說未必是好事，這個板塊目前是看不清了，過個半年再評估一下。
對a股來說英偉達可能也不是一個開始了，這個看看勝宏科技的走勢大概也明白。
安哥掉了3顆牙，錯落有致的缺失讓安哥笑起來自帶喜感，孩子明年三年級了，這個假期每天晚上還是可以堅持讀20分鐘的《中庸》。
讀對書，才是最好的教育。
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