話說天下武林之勢，分久必合，合久必分。正值元末明初，江湖群雄並起，南北武林對峙已逾三十載。這日淮水畔風雲際會，南北武林的恩怨情仇，竟係於一個看似文弱的青衫少年身上。
時值暮春，淮水兩岸楊柳垂絲，桃李紛飛。南岸擂台上“江北槍王”趙擎嶽一杆镔鐵長槍舞得滴水不漏，槍尖寒星點點，逼得“嶺南鐵掌”霍威連連後退。北岸觀武台上端坐的八大派掌門皆撫須頷首，南岸棚帳下的各路豪傑卻已按捺不住。
忽見一道青影掠過水麵，竟是個二十出頭的青衫少年，足尖在浪花上輕點三下便飄然落於擂台中央。群雄嘩然——這“蜻蜓三抄水”的輕功已是失傳多年的絕學。
“晚輩淩清羽，奉家師之命前來調停南北之爭。”少年拱手作揖，聲音清越卻壓過了滔滔江聲。
北少林方丈玄慈大師白眉微動：“令師是？”
“雲夢散人。”
四下頓時寂靜。三十年前獨戰摩天嶺十八魔頭、一掌斷江的雲夢散人竟還在世？
正當此時，忽聞西邊馬蹄聲如奔雷，三十六騎黑衣勁旅衝破人群，為首者拋出鎏金請柬：“七日後，摩天嶺重開血煞盟，請南北武林赴生死宴！”
淩清羽握著那鎏金請柬冒雨疾行。請柬上血煞印記灼目——正是三十年前被師父粉碎的魔教標誌。方才南北武林驟聞魔教複出，竟當場約定七日後共赴摩天嶺，三十年恩怨暫擱一旁。
雨幕中忽然傳來金鐵交鳴。淩清羽縱身躍上坊牆，見七名黑衣人正圍攻個虯髯大漢。大漢一柄九環刀舞得虎虎生風，卻已是強弩之末。
“叮”的一聲，淩清羽折扇輕點，蕩開刺向大漢後心的三柄長劍。七個黑衣人霎時結陣，劍光如北鬥星列。淩清羽心中凜然——這竟是失傳的“天罡北鬥陣”！
忽聞簫聲破雨，簷角立著個蓑衣客。簫聲忽轉激昂，七黑衣人竟棄陣疾退。蓑衣客擲來竹筒：“小友速將此物交予你師父。”
淩清羽接住竹筒再抬頭，蓑衣客已消失在雨夜中。虯髯大漢拄刀喘息：“某家金陵總鏢頭雷萬鈞，謝少俠救命之恩！”又道：“那竹筒裝著淮水漕幫三百條人命的真相！”
漕幫總舵設在淮陰城外的運河岔口。淩清羽與雷萬鈞趕到時，隻見白幡漫卷，靈堂上擺著七口棺木。幫主程笑天須發皆白，正撫著當中棺木老淚縱橫。
“棺內是老夫七個義子。”程笑天嘶聲道，“那夜他們押鏢歸來，在淮水畔遭遇...”話音未落，忽有利箭破窗射向老幫主！
淩清羽折扇疾展，三支毒箭應聲而落。雷萬鈞虎吼一聲撲向窗外，卻見一道灰影如夜梟般掠過高牆。淩清羽正要追敵，忽聽內堂傳來女子驚呼。
繡房內程大小姐昏倒在地，窗前留下朵鐵鑄曼陀羅。程笑天見狀色變：“幽冥教！三十年前隨血煞盟覆滅的幽冥教！”
淩清羽俯身查看程小姐情況時，瞥見妝台下的血字——竟是漕幫暗號“鬼手在幫”。他心中驟凜：三百條人命背後，竟還藏著內奸謎團。
據雷萬鈞所言，那夜漕幫鏢隊曾在龍潭寺避雨。此寺坐落淮陰城西荒山，香火早絕。淩清羽踏進山門時，暮色正吞噬最後一絲天光。
破敗大殿中，蛛網密結的佛像似笑非笑。淩清羽輕叩供桌，忽聞機括響動，竟露出地道入口。地道儘頭是石室，壁上刻滿詭異功法圖譜，正中石台躺著具焦屍。
焦屍右手緊握半塊青銅虎符——正是漕幫總鏢頭的信物！淩清羽凝神細看，發現焦屍耳後嵌著三根藍針。他忽然記起師父說過，這是西域“藍魘針”，中者如墜火窟。
忽聞石門轟閉，毒煙從四壁噴湧。淩清屏息運功，折扇疾點機關樞紐，石門洞開刹那，門外閃過灰衣一角。他疾追而出，卻在跨出門檻時踩中陷坑，整個人向下墜去！
淩清羽墜入寒潭刹那，忽有綢帶卷住他腰身。黃衣少女笑吟吟立在潭邊石上：“這般冒失，也敢查幽冥教的事？”
少女自稱蘇璿璣，乃天機老人弟子。她引淩清羽穿過水下秘道，竟來到龐大的地宮。宮頂夜明珠映照四壁武學圖譜，蘇璿璣道：“此乃前朝武林盟所建，專為對抗血煞盟。”
忽聞金鐵交鳴，二人循聲至偏殿，見個黑衣刀客正與機關傀儡纏鬥。那刀法狠戾詭譎，每招皆攻要害。淩清羽失聲：“幽冥教斷魂刀！”
刀客聞聲猛震，被傀儡擊中後心。淩清羽上前救治時，刀客死死抓住他衣襟：“告訴程幫主...漕幫有...”話音未落便氣絕身亡，掌心露出半塊青銅虎符——與寺中焦屍所持正好契合！
蘇璿璣突然輕呼：“你看！”隻見刀客衣襟內繡著曼陀羅圖案，花心處卻繡著個“程”字。