“而且，評級機構給這些垃圾aaa，投資者難道看不穿？”李樂又問道。bs評級賺錢。證券市場麼，莊家揣著明白裝糊塗，剩下的人都是揣著糊塗當明白。”bs？”
安德魯擺擺手，“因為他們賺的是承銷費和交易傭金。去年美林一個cdo團隊獎金人均500萬美元，誰在乎三年後會不會爆雷，紐約的樓塌了和燕京街頭賣包子的有什麼關係？”
“我的壓力測試數據顯示，隻要房價下跌15，房利美的資本充足率就會擊穿監管紅線。但他們的ceo上個月還在電視台說基本麵強勁。這就是個套，把更多人的資金套進來。”安德雷斯笑了笑。
小李廚子歎口氣，“所以，具體怎麼操作？直接做空股票？”
安德魯搖搖頭，“那樣就太直接明顯了，得像吃自助餐一樣多樣化，買cds信用違約互換）相當於給彆人的房子買保險，但房子塌了咱賺錢，做空合成cdo，就是把千層蛋糕底層換成狗糧。”
“還有，彆忘了場外交易市場，那裡比黑市還自由，監管？不存在的。”安德裡斯補充道。
李樂起身擦掉白板上字跡，“我們來設計個策略路徑。第一步先乾什麼？”
“第一步，在開曼群島設立spv特殊目的公司），通過紅空、坡縣殼公司注資，分拆資金，利用多層嵌套結構切斷與富樂投資的股權聯係。注冊資本1萬刀。”安德魯拿起筆，在白板上開始寫寫畫畫，“這些馬甲公司就像俄羅斯套娃，用信托套信托，保證資金鏈路比洋蔥還多層，就算fbi查過來，也隻能找到一堆空殼。”
“能有保證？”
“你當時不說了麼？我們的目的是安全第一，隻要多頭出擊，每家公司的盈利額控製在合理的範圍內，就不會觸發監管報警，而且，我敢肯定，現在這時候，已經有人開始在動作了。兩到三年的時間提前量，足夠我們把所有見的暗線、明線埋好。”
“另外.....”安德雷斯舉手，“南美街頭販賣身份信息的多的是，可以用這些人的名字。查，也隻能查到街頭小販，流浪漢，種地的農民甚至是黑幫成員。”
“而且，還能委托非關聯第三方機構執行交易，避免直接暴露在監管機構的監控範圍內。”
一直沒說話的杜恒忽然說道，“那什麼，我的建議是，可以在醜國也找一個倒黴蛋，做一做其他的工作，明麵上的，不被注意就罷了，如果被注意，可以推出去當替罪羊。醜國那些老爺們的習慣是你是誰無所謂，哪怕阿貓阿狗呢，但總歸需要一個可以交待的結果。”
幾個人互相瞅瞅，安德魯聳聳肩，“要不怎麼說，律師掙錢容易呢？”
“哈哈哈哈~~~”
“ok，那麼，第二步呢？”李樂又問道。
“第二步分為三個部分，第一就是就是隱蔽做空，分散賬戶做空高杠杆投行股票，利用場外交易或衍生品降低市場關注度。第二是買入看跌期權，以較低成本押注股價暴跌，避免直接持有空頭頭寸暴露風險。”
bs的cds，這玩意兒表麵是保險，實則是做空工具。”
“怎麼說？”
“cds是最隱蔽的武器，現在一份cds合約的年保費隻有頭寸的1.5，但如果bs違約，賠付率可能高達30倍。更妙的是，cds市場沒有中央清算，一旦連鎖違約，aig這種賣方根本賠不起。”
“而且，李樂，”安德雷斯從電腦的一片文件中調出一份名為曆史數據的文件，點開後，給李樂指著，“曆史也站在我們這邊。十三年前，腳盆的房價收入比到6倍時崩盤，現在醜國已經5.5倍，還有00年互聯網泡沫，市場總是在這次不一樣的幻覺中崩潰。”
“但，為什麼是歐洲？”
杜恒此時解釋道，“因為醜國監管的手伸不到英吉利海峽，選擇腐國金融服務局監管的spv，利用其醜國證交會的管轄權壁壘。在otc市場與歐洲銀的行交易，避免觸發醜國的《商品期貨現代化法案》報告。”
安德魯衝杜恒點了點頭，“可以約定結算方式為實物交割，而非現金賠付。這樣崩盤時我們能以票麵價1的價格收走有毒資產，再通過法拍房渠道變現。”
“剩下的，諸如購買市場恐慌指數相關衍生品，這裡就屬於補充。”
李樂坐回了位子，轉椅的往後一退，離得遠了，盯著白板看了好長時間，轉頭問杜恒。
“杜師兄，你在醜國那麼多年，有經驗，看怎麼樣？”
杜恒想了想，“大體思路上沒問題，關鍵是在細節的執行，比如，白手套怎麼找？還有，設計交易結構，確保表麵合規，像spv的真實銷售與破產隔離，你也得注意。”
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“嗯。”李樂點點頭，“安德魯，要是讓文哥配合你們做一些基礎的實地工作，怎麼樣？”
“好啊。”
“等路線圖製定好，你們直接溝通。現在說說，下一步，該到哪兒了？”
“分散風險與對衝，安德雷斯？”安德魯瞄了眼。
“ok。”手指一按，投影儀上出現一張策略圖。
“我們的策略可以簡化成一句話，就是一邊放火一邊買消防隊股票。利用組合對衝降低異常波動，避免監管的注意。”
“一是在股市做空的同時，做多國債、黃金等避險資產，平衡投資組合波動性，二是分階段建倉，避免集中交易觸發風控警報。“”
“三是利用流動性枯竭的尾部風險，做空與銀行間拆借利率掛鉤的金融產品。”
“用上述三種手段，組合型選擇，來降低風險，”
李樂扣摳鼻子，“這不是有些自相矛盾？”
“nonono，組合波動性會看起來像心電圖一樣的正常，醜國的證交會還以為咱們是老實人。等危機爆發，國債黃金暴漲，正好掩護做空收益。”安德魯一臉奸笑，悠悠道，“或者買通評級機構，把垃圾bs評級維持在aaa，等泡沫夠大了再反手做空。不過這事要是曝了.....”
“彆，這事兒，一切以安全為主，咱們這種渾水摸魚的小蝦米，彆去沾這些，那些評級機構背後的神仙們，可不是咱們能招惹的，敬而遠之。”
“嗬嗬，成，明白了。沒有問題吧，大夥兒？細節我們之後再談，現在是最後一個階段，獲利之後，如何悄無聲息的撤退。”