基金收益分配主要有兩種方式，一種是本金優先返還模式，另一種是項目單獨分配模式。
本金優先返還模式下，所有項目收益統一計算，不是按單個項目來分配利潤。
而項目分配模式，則是將基金分成多個獨立項目，每個項目的收益與虧損單獨計算。
對投資人來說，本金優先返還模式更安全，但收益上限不高。
項目分配模式風險更高，但潛在回報也更大。
秦迪采用的操作機製是本金優先返還模式，這種模式對投資者更有利。
在投資回報方麵，通常會有最低預期收益率的承諾。米國市場的常見標準是8，港島則多為6。而秦迪給出的保底回報是10。
這個數字高得有些誇張。
這意味著，隻要最終回報率未達10，福德證券除了基礎管理費用外，不會從中拿走任何利潤分成。即便基金整體盈利，隻要沒有達到這一門檻，福德證券也分不到一分錢。
這樣的設定顯然偏向保護投資者利益，對基金管理方不利。因此張道奇感到意外，也意識到肩上的壓力更重。
當然，秦迪不會做虧本買賣。既然承諾了更高的回報率，那必然會在其他方麵找補回來。
這個“找補”的點，正是張道奇剛剛提到的階梯式收益分配機製。
通常，私募或公募基金在分配收益時，除去管理費等基礎開支後，剩餘利潤會按“二八分成”的模式來分配，即管理公司拿20，投資人拿80。這80由所有出資人共享。
但秦迪即將推出的“聚金1號”和“彙眾1號”卻采用了完全不同的分層規則。這種模式更為嚴格，收益分配隨著回報率的上升而逐級遞增。
具體如下：
當回報率在20以內時，福德證券公司提取20的利潤。
回報率落在2130區間，公司提取25。
若回報率在3140，公司提取30。
回報率處於4150區間，公司提取35。
……
當回報率達到70以上，公司則直接提取一半的利潤。超出部分無論再怎麼增長，提成比例保持50不變。
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這樣的分配機製，等於變相壓縮了投資者的收益空間。張道奇擔心的是，這樣苛刻的條款會引起投資者的不滿，甚至影響資金募集。
比如，假設他負責的“彙眾基金”募集到了一億元，投資回報率達到了70，總利潤就是七千萬元。福德證券拿走一半，即三千五百萬元。如果沿用之前的20提成規則，公司隻能拿到一千四百萬元，投資人則多出兩千一百萬元。如此大的差距，投資人是否能接受，顯然是個問題。
但秦迪卻不這麼看。在他眼中，這並不是募資的障礙。
他輕笑一聲，語氣平靜卻帶著幾分堅定地說：
“我們現在不是在擔心資金來源，而是要挑選合適的出資人。現在的市場是賣方主導，主動權在我們手裡。他們願意投就投，不願意也沒關係。沒有階梯式分層機製，我憑什麼把最低回報率從8提高到10？”
“彆的基金為什麼不敢推出這樣的條款？原因很簡單，他們根本做不到穩定的高回報。”
“目前整個港島，超過九成的基金回報率都在15以下。一半以上的基金連10都不到。能穩定做到20回報的寥寥無幾，他們憑什麼敢設階梯式分成？”
“他們做不到高回報，所以不敢。但我可以。”
“既然募資不是問題，那我們為什麼要和他們一樣設置收益分成？那樣隻會讓我們吃虧。”
“再說，這些高提成比率是有前提的，隻有在達到一定回報率之後才會生效。如果我們做不到那麼高的收益，這些條款自然也就失效了。”
秦迪說完後，張道奇和張嘉俊互相看了一眼，沒有說話。
老板的態度很明確。
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